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宝鸡文旅类平台债务违约让“铺大摊子”坐等客流和收入

北京它大举借贷建设景区，“摆大摊”等待客流和收入。 在融资环境变化和疫情影响下，“造血”面临重重困难。 宝鸡市国有文化旅游平台的债务违约，让文化旅游行业重新思考行业的本质和发展。 小路。

北京介绍

1 || 本来，法门寺开发的净利润很难覆盖巨额债务负担。 2020年疫情的爆发，成为压垮法门寺发展的最后一根稻草。

北京2 || 法门寺开发的债务问题只是宝鸡市文化旅游平台企业债务的一角。

3 || 虽然宝鸡市不少文旅平台目前都出现了债务违约的情况，但回望2016年左右，文旅平台一度是金融机构的“热点肉”。

4|| 目前，疫情反复导致景区收入下降，依靠自身能力还债压力太大。 目前，政府相关部门正在推动土地出让和救助资金援助化解债务。

北京吴|| 虽然债务爆发与宏观环境有关，但反思2016年、2017年左右景区建设的债权投资，上述太白山投资集团相关领导直言：“摊子太大了”。

北京卢|| 随着疫情防控成果不断巩固，经济保持恢复发展，出境旅游休闲需求有望得到满足，文化旅游产业发展有望逐步恢复。

2022年7月下旬，陕西省宝鸡市扶风县法门镇法门寺景区内有游客。 与其日均8.8万人次的载客量相比，连1%的客流量都远远达不到。

位于法门镇，北距扶风县10公里，东距西安市110公里，西距宝鸡市90公里。 这里的法门寺因供奉释迦牟尼佛真身指骨舍利而闻名于世，被誉为“关中塔寺之祖”。

这家5A级景区的运营主体陕西法门寺文化发展有限公司（以下简称“法门寺发展”）因多笔融资租赁债务违约引发债券市场波澜。 据了解，法门寺开发拥有法门寺景区独家永久经营权，实际控制人为宝鸡市国资委。

北京回顾法门寺这些年的发展和经营可以看到，法门寺成立后，大量举债投资景区建设。 2014年，其债务超过30亿元，但全年净利润仅维持在1000万元左右。 债务负担本来就很重，但法门寺开发2017年后仍不断筹集资金，一部分用于借新还旧，一部分投入景区建设。 2020年疫情爆发，以及此后疫情的反复影响，导致法门寺景区客流量大幅下降，收入大幅下降。 法门寺开发债务的盖子已经揭开。

这只是宝鸡市文旅国企债务违约的一个例子。 经济观察报调查发现，宝鸡市文化旅游产业发展集团有限公司（以下简称“宝文旅业”）和陕西太白山投资集团有限公司（以下简称“太白山投资集团”） 2020年左右也出现了债务违约。

北京它大举借贷建设景区，“摆大摊”等待客流和收入。 在融资环境变化和疫情影响下，“造血”面临重重困难。 宝鸡市国有文化旅游平台的债务违约，让文化旅游行业重新思考行业的本质和发展。 小路。

北京法门寺发展债务几何

北京7月份以来，法门寺发展董事长昝显阳陆续接待了多家融资租赁机构的催收人员。 他耐心吐露，疫情以来法门寺景区一直处于营业收入下降的困境。 上半年，甚至出现了员工工资拖欠的情况。

昝显阳向征集工作人员解释，2022年以来，法门寺开发不断向政府相关部门寻求帮助。 它推出了各种可能实施的债务解决方案，希望能够继续延长拖欠的融资租赁租金。

北京多位租赁机构人士向经济观察报透露，2021年上半年以来，各租赁机构的工作人员几乎每个月都会来法门寺开发与昝显阳洽谈还债方案，但都失望而归。 “如果疫情结束，我们也许就能康复。” 法门寺发展财务部人士感叹道。 据他介绍，疫情前的2019年，法门寺的开发业务收入近1.2亿元宝鸡文旅类平台债务违约让“铺大摊子”坐等客流和收入，通过租赁机构的租金大致可以覆盖。 受西安、宝鸡等地疫情反复影响，2020年开始景区收入已降至4000万元以上，今年上半年则降至500万元以上。

北京该人士表示，该公司主要依靠景区门票收入，非常专一。 目前，法门寺发展对金融机构的债务仍维持在9亿元左右。

北京法门寺文化景区是在古法门寺的基础上建立的，占地1300余亩。 项目于2007年开工，2009年建成开放。立项之初就计划将法门寺打造成集朝圣、文化交流、游览观光、休闲度假为一体的综合性文化旅游景区。全世界。 它将成为继兵马俑之后的“陕西第二个文化符号”，成为继兵马俑之后的“陕西第二个文化符号”。 是一座蕴藏着千古佛教圣地和人文经典的世界级文化风景区。

不过，景区建设之初，开发建设团队并非由宝鸡组建，而是由西安曲江新区组建。

北京根据此前的“十八法门寺”募捐指示：法门寺开发前身为陕西法门寺文化风景区建设有限公司。2007年3月，根据陕西省委、省政府的统一部署，西安曲江新区管委会设立法门寺。 开发建设团队由宝鸡法门旅游开发建设有限公司、西安曲江文化产业投资（集团）有限公司（以下简称“曲江文化​​投资”）、陕西延长石油（金堆城钼业集团有限公司由陕西煤炭工业集团有限公司和陕西煤业化学工业集团有限公司共同投资7亿元组建。

北京2009年，曲江文投通过增资成为法门寺开发第一大股东。

当时，曲江新区管委会一位领导在接受记者采访时表示：“如今，法门寺一亩地才1万元，但一旦建设完成，这一亩地的价值可能会增加。”涨到100万元，90万以上的升值空间是属于政府的，这就是政府的大文化、大产业、大利润的理念。”

2013年7月，宝鸡法门旅游开发建设有限公司增资参股开发法门寺，成为第一大股东，曲江文投退出。 宝鸡法门旅游开发建设有限公司实际控制人为宝鸡市国有资产监督管理委员会。

2013年11月，陕西省委、省政府召开会议，决定对法门寺实行属地化管理。 宝鸡市政府承担风景名胜区管理职责，成立法门寺风景名胜区管理委员会，负责风景名胜区的行政管理工作。

根据上述募集资金指示，法门寺开发2014年至2016年和2017年9月末的负债总额分别为33.32亿元、36.65亿元、37.35亿元和38.12亿元。 随着资产规模的扩大，其总负债比例也相应增加。 2014年至2016年底，公司负债总额年均增长4.16%。

由此可见，曲江文投2013年退出法门寺开发后，截至2014年底，法门寺开发的债务总额已超过33亿元。

上述募集资金说明显示，法门寺发展债务主要由建设及资产转让形成。

法门寺发展数据显示，公司2014年至2016年、2017年1月至9月净利润分别为2452.64万元、1186.68万元、1182.37万元、791.16万元。 从净利润来看，法门寺的发展难以覆盖其巨额债务负担。 此后，法门寺的发展开始转向多家融资租赁机构和银行持续融资。

北京2022年7月下旬，法门寺发展债权人向记者提供的法门寺发展融资数据显示，2017年以来，先后与长江联合金融租赁有限公司、平安国际金融租赁有限公司、该公司、洛银金融租赁有限公司、远东宏信（天津）金融租赁有限公司、华夏金融租赁有限公司提供债务融资租赁，融资规模超过3亿。 此外，还包括近10家银行的近6亿元贷款。

然而，法门寺原有的开发净利润难以覆盖巨额债务负担。 2020年疫情的爆发，成为压垮法门寺发展的最后一根稻草。

北京法门寺发展财务部相关人士表示，宝鸡市政府目前正在想办法通过救助基金的救助来解决法门寺的债务问题。

北京太白山与宝文旅行社违约

法门寺开发的债务问题只是宝鸡市文旅平台企业债务的一角。

2022年7月下旬宝鸡旅游景区招商，多位租赁机构人员向经济观察报透露，太白山投资集团也出现融资租赁违约的情况。

北京太白山旅游度假区拥有5A级景区资质。 据了解，太白山投资集团负责太白山旅游度假区的建设和运营。 股东及实际控制人为陕西太白山旅游区管委会，隶属梅县人民政府领导和管理。

北京太白山投资集团债权人之一向记者提供的材料显示，宝文旅游曾为太白山投资集团的一项融资租赁业务提供担保。

北京天眼查信息显示，2020年下半年以来，太白山投资集团先后被交银金融租赁、汇银金融租赁、江苏金融租赁等起诉，此外还面临15项限制消费令。 申请人包括贵阳贵银金融租赁、中银金融租赁、洛银金融租赁、交通银行陕西分行、齐商银行西安分行、重庆三峡融资担保集团有限公司等。

北京太白山投资集团相关领导告诉记者，目前希望通过加大担保、追加部分还款等方式取得租赁机构的理解，或者尝试以实物清偿债务的方式推动债务化解，政府相关部门将提供非常有力的支持。 ，首先保证银行贷款不逾期、不欠利息。 租赁贷款寻求协调一致的延期和延期。 租赁机构的债务正在积极化解，希望能慢慢走出困境。

作为太白山投资集团融资租赁业务的担保人，宝文旅游也遭遇融资租赁违约。

记者了解到，截至7月底，多位租赁机构人士前往宝文旅相关人士处洽谈债务解决方案，但并未达成一致。

据了解，宝文旅游的股东为宝鸡市文化旅游产业开发建设管理委员会，该委员会是经宝鸡市批准的事业单位，隶属宝鸡市渭滨区领导。 宝文旅游辖4个3A级景区，主要负责银香江文化旅游区打造。

天眼查信息显示，报文旅游目前有被执行人信息6条，待执行金额合计2.15亿元。 申请的租赁机构包括江苏金融租赁、远东宏信（天津）金融租赁。 此外，因融资租赁延期，江苏金融租赁向宝鸡市渭滨区人民法院申请对宝文旅游进行破产重整。

北京记者从宝文旅游融资部相关人士处得到证实，目前宝文旅游正在与第三方协调偿还金融机构债务，宝文旅游将向第三方转让土地等资源作为补偿。 目前正在推进过程中。

北京杠杆过高

虽然宝鸡市不少文旅平台目前都出现了债务违约的情况，但回望2016年左右，文旅平台一度是金融机构的“热点肉”。

多位租赁机构人士告诉记者，一方面，文旅平台一般拥有垄断的旅游资源，能够产生稳定的现金流；另一方面，文旅平台一般都拥有垄断性的旅游资源，能够产生稳定的现金流。 另一方面，疫情之前，2016年至2019年国内旅游日渐火爆，国内景区经常人满为患，金融机构对文旅平台的信用资质十分看好。 这些都是文旅平台受到金融机构追捧的重要因素。

在此期间，法门寺开发和太白山投资集团持续投资对景区进行改造建设。

2020年7月，上海新世纪评级发布了法门寺开发2018年第一期中期票据跟踪评级报告。报告显示，截至2020年3月末，公司重点项目主要包括景区办公及二期、灵境花园二期和禅宗。 修心中心总投资16.92亿元。 其中，灵境园二期及禅修中心于2017年开工建设，计划总投资14.2亿元。

北京当时，新世纪评级指出，法门寺开发自有资金和营业收入难以覆盖项目投资和外部融资利息支出，拟通过招商引资补充资金缺口。

北京此外，太白山投资集团上述债权人之一向记者提供的一份内部报告显示，由于2016年至2017年整体宽松的信贷环境，金融机构对旅游景区信贷业务的兴趣更加浓厚，新的旅游景区信贷业务也受到了影响。融资能够满足自身还本付息的需要。

北京另一位融资租赁机构业务经理表示，文旅平台之所以成为2016年前后金融机构热议的话题，是因为旅游业是国家重点发展的产业。 那时，游客数量和旅游业收入都增加了。 他们都非常快。 例如，每年节假日，据悉景区内人头攒动。 因此，该行业具有良好的发展前景，具有良好的收入和利润。 同时，优质旅游资源较少，国家5A级景区被认为是优质稀缺资源。

某评级机构城投分析师表示，如果没有疫情，景区本来就是比较优质的资产，因为门票收入是稳定、持续的现金流。

北京记者从相关渠道获悉，2016年以来，法门寺开发、宝文旅游先后与银行、租赁等机构进行大量融资，多投资于景区建设和改造。

北京上述太白山投资集团债权人之一提供的材料显示，太白山投资集团自2017年起还与洛银租赁、长江租赁、汇银租赁、江苏租赁等20余家租赁机构进行债务融资。超过19亿元。

北京中证鹏元城市投资评级部高级分析师高爽表示，近年来，文化旅游板块成为投资热点，各类文化主题公园、旅游小镇不断涌现。 但部分地区旅游资源禀赋薄弱。 优质的旅游项目和人工打造的文化旅游景观吸引力并不大。 受疫情影响，此类景区竞争力更加下降，面临经营困难。 此外，在我国疫情防控常态化、土地市场降温以及外部环境带来的多重压力下，地方财政收支压力加大。 一些地方政府难以为城市投资平台有效输血，而文旅平台若涉及隐形债务，融资也将受到更严格的管控，加大平台债务管控压力。

北京积极拯救自己

法门寺开发、太白山投资集团、宝文旅游目前正在积极化解债务，但依靠自救是一个不小的挑战。

北京法门寺发展相关人士透露，如果疫情好转，依靠收入解决自身债务问题可能会逐渐缓解。 但目前，疫情反复导致景区收入下降，仅靠自身能力还债压力太大。 目前，政府相关部门正在推动土地出让和救助资金援助化解债务。

北京记者从宝文旅游融资部相关人士处获悉，目前该公司正在推进第三方债务偿还计划。 第三方是公司长期“PPP”项目的民企合作伙伴。 初步计划由第三方公司偿还现有债务和项目债务，宝文旅游将提供土地等资源配套设施。 项目建成后，将由第三方报销公司运营。

对于债务偿还计划，一位租赁机构债权人表示，该计划从2021年就已经有了，但一年过去了，进展还不是很大。 而且，第三方公司的债务偿还情况也与第三方公司的实力密切相关，因此后期仍充满不确定性。

上述太白山投资集团债权人之一向记者提供的2021年《太白山投资集团债务置换方案》显示，回顾太白山投资集团近年来的债务偿还工作，金融机构给予了大力支持和帮助。 缓解、和平等措施取得了一定成效。 不过，太白山土地指标获取进展并不如预期。 与此同时，受疫情影响，旅游综合收入大幅下降。 如果继续采用传统方式清偿债务，将无法达到预期的债务清偿效果。 我们必须盘活现有资产，以实物偿还债务。 一是缓解金融机构内部考核压力； 二是确保金融机构债权不受损害； 三是转变债务新模式。 因此，太白山投资集团计划盘活现有资产，稳步化解高利率、大租金余额的租赁贷款。 太白山投资集团拟利用上王村住宅小区和租赁公司进行债务置换。

此外，2020年，太白山投资集团提出了市场化债转股方案。 通过专业对接，通过与金融资产管理公司（AMC）、保险资管、各类国有资本运营公司等合作，聘请财务顾问，调解转让方债权，筹划方案及后续信贷支持，确保债务市场化 股权转换快速推进。

对于上述计划，太白山投资集团债权人表示，债务偿还仍无明显进展。 目前，以房抵债的计划正在推进中。

反思与期望

虽然债务爆发与宏观环境有关，但在反思2016年、2017年左右景区建设的债权投资时，上述太白山投资集团相关负责人直言：“摊子太大了”。

其表示，融资金额大、景区收入长期稳定以及旅游行业预期强烈，导致摊位价差有点大。 文化和旅游领域的国有企业不是为了盈利，而是为老百姓提供一些旅游基础设施。 旅游业本身的投资回报是一个长期、低回报的行业。

北京回顾当时，该人士表示，太白山投资集团从2014年、2015年、2016年、2017年基本上每年都有6%-8%左右的营收增长，算是比较快的。 旅游收入的增长预期非常强劲。 因此，2017年以来，大量融资租赁融资投入到景区及旅游相关设施建设，希望一次性改造景区。 目前，太白山风景区也被评为5A级景区。 但从2018年开始，该公司受秦岭环保整治影响，新增土地出让指标减少，导致当地政府无法出让土地。 此外，近两年的疫情和政策背景导致租赁融资付款出现延迟和延期。 。 多种因素叠加，导致企业债务爆炸。 当然，企业也存在债务结构不合理的问题。

其表示，目前租赁机构正在通过诉讼、扣押等方式追偿债务，给公司的投资和业务发展造成了很大困难。 公司受到影响，无法正常经营，土地无法流转，加剧了公司发展困难。

建议金融机构一是多看长期，少看短期； 其次，为了旅游业的长远发展，需要有一个包容性的制度，多做和解，少诉讼。 我不要求他们提供更多的资金，我只是要求更多的理解和包容。 我希望我们能够共同解决当前的债务。

对于宝鸡市文旅平台的债务问题商务伴游，多位租赁机构人员告诉记者，虽然各家企业还款意愿较强，但由于营业收入下降幅度较大，自身“造血能力”有所减弱。 因此，仍希望宝鸡市政府相关部门介入债务解决，并与金融机构协商，共同推动债务解决。

北京高爽建议，文旅平台本身要从开源节流两方面入手。 一是现阶段文化旅游行业发展受疫情影响较大。 对于大型景区建设项目，建议量力而行，不要盲目扩大景区建设规模； 二是建议积极拓宽融资渠道，遵守政策指引。 符合条件的企业可通过增加债券发行、资产盘活等方式综合化解债务。

北京解决困境的办法是什么？

央行等部门也在适时出台政策，帮助文旅企业渡过难关。

北京2022年7月25日，中国人民银行、文化和旅游部发布《关于金融支持文化和旅游产业复苏的通知》（以下简称《通知》），指导银行业金融机构改进和加强对文化和旅游企业的支持。 信用服务。 此前，文化和旅游部也多措并举加快文化旅游市场恢复。 《通知》指出，引导银行业金融机构改进和加强对文化和旅游企业的信贷服务。 鼓励各级文化和旅游管理部门加大对受疫情影响企业的贴息支持力度，充分发挥政府融资担保制度降低文化和旅游企业融资成本的作用。 要求各级文化和旅游行政部门充分发挥行业主管部门优势，制定受疫情影响暂时困难企业名单。

汉枫文旅产业（北京）有限公司总经理刘海钦表示，目前文旅产业正处于洗牌和产业升级过程中。 能在这三年的疫情中生存下来的，必须有产业基础和运营管理模式。 优势。 2021年起，文旅企业将呈现80至80家分化，资源和收入向龙头国控文旅企业集中。 希望随着疫情的好转和相关政策的出台，能够帮助文旅行业企业走出困境。

北京高爽表示，从长远来看，文化旅游产业的发展离不开客流的支撑。 在当前常态化疫情防控措施下，居民更多选择留在家中或短途或就近出行。 随着疫情防控取得成效，随着经济持续巩固和恢复发展，旅游休闲需求有望得到满足，文化旅游产业发展有望逐步恢复。